[주식정보] 심텍 주식분석

 

오늘은 심텍 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] 심텍 주식분석

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2021년 1분기 리뷰: 비수기에 예상치 부합

1분기는 매출액 2,831억 원(-2%, 이하 YoY), 영업이익 153억 원 (+12%)을 기록했다. 신한 추정치(154억 원)에 부합했다. 1분기는 계절 적 비수기인 동시에 서버 메모리용 기판의 재고조정이 전분기에 이어 지속됐었다. 그러나 모바일향 부품 주문이 견조했고, 일본 자회사의 실 적 개선(OP, 15억 원)으로 선방했다

2분기 실적 반등 싸이클 진입 / 2022년 메모리기판 Big Cycle

2분기 영업이익은 305억원(-1%)으로 전망된다. 메모리기판의 재고조 정이 1분기를 끝으로 일단락됐다. 4월부터는 업황 반등이 감지된다. MSAP 기판 매출은 늘고, 서버용 기판 주문은 재개되고 있다.

2021년과 2022년의 영업이익은 각각 1,102억원(+23%), 1,315억 원 (+19%)으로 전망된다. 2022년의 변화를 주목해야 한다.

① 2월에 공시한 MSAP(SiP 등) 캐파 증설분은 연말부터 가동된다. 본격적인 실적 기여는 22년으로 약 1,000억 원의 고부가 기판 매출 증 가가 가능하다. FCCSP와 SiP의 매출액은 20년 1,099억 원 → 21년(F)에 1,587억 원으로 증가로 추산했다.

② 2022년에는 DDR5의 채택이 본격화 될 전망이다. 심텍은 DDR3(08년)과 DDR4(14년) 변화 당시 실적이 크게 개선됐었다. 2022~2023년 DDR5 트렌드의 대표적인 수혜주다. 전사 매출 내 DDR5로 가격 상승이 기대되는 제품군 비중은 약 30%다.

목표주가 31,000원, 투자의견 매수 유지 / 국내 패키징 기판 대장주 향후 DDR5 매출 발생이 가시화되는 시점에는 2022년의 실적을 근간으로 목표주가의 재산정(상향)이 필요하다.

 

① 2Q21에 호실적이 예상되는 몇 안되는 IT부품사다. 모바일 노출도 가 낮기 때문이다. ② FCBGA와 FCCSP, SiP 등 시스템반도체 기판 수급에 이목이 집중되고 있다. 그러나 2022년에는 DDR5와 공급 제약에 따른 메모리기판의 수요 변화를 주목한다. ③ EBITDA 증가와 함께 추가적인 재무구조(부채비율) 개선 및 배당의 확대를 기대한다.

 

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