[주식정보] CJ제일제당 주식분석

 

오늘은 CJ제일제당 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] CJ제일제당 주식분석

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바이오 사업 영역 확장

CJ제일제당은 그린 바이오 사업을 통해 미생물, 균주, 발효 역량을 축적했다.  이를  통해  성장  여력이  높은  화이트  바이오,  레드  바이오로 사업 영역을 확장하고 있다.  특히 2016년 미국 Metabolix  인수를 통해 100% 해양 생분해되는 친환경 바이오 플라스틱인 PHA 시장에 진출했다.  현재  인도네시아  바이오  공장의  기존  설비를  활용하여  생산
체계를  구축 중으로 내년  초 가동 계획이다.  예상 Capa는  5,000톤이지만, 이미 구매 의향 물량이 30,000톤에 달한다. 2025년까지 65,000톤, 2030년까지 300,000톤으로 Capa를 확장할 계획이다. 기존의 인프라를  활용하기  때문에  낮은  투자  금액(현재  Capa  기준  약  200억,2025년 Capa 기준 약 5,000억)으로 효율성도 뛰어나다.

황금알을 낳을 거위, 그 가치는?

2022년  PHA  매출액은  약  370억으로  추정한다.  이는  인도네시아  공장의 예상 Capa 5,000톤과 Danimer의 kg당 단가 6.3달러를 고려하 여산 정했다. 미국 Danimer의 밸류에이션(2022년 PSR 10배) 고려 시 CJ제일제당의 PHA 사업의 가치는 약 3,700억이다. 이는 현재 시가총액의     약 6%  수준이다.  기존 그린 바이오 사업을 영위하며 축적한 대량
발효기술을 바탕으로 조기 상업화가 가능할 것이다. 바이오 사업의 확장성은 기존 사업과의 시너지도 기대할 수 있다. 식품/유통 등 그룹의 친환경  패키징에도  활용할  수  있고,  건강기능식품  등  건강 관련  사업 확장에도 긍정적이다.

투자의견 ‘매수’, 목표주가 620,000원 유지

투자의견  ‘매수’와  목표주가  620,000원을  유지한다.  바이오  부문은 2011년  이후  공급  과잉으로  인한  실적  부진을  포트폴리오  다변화를 통해 해결해왔다. 화이트 바이오를 포함한 Specialty 아미노산 시장 규모는  아직  작지만  높은  진입  장벽으로  인해  경쟁  강도가  낮다.  이에 성장성과  수익성이  모두  양호하다.  이외에도 ESG  관점에서도  긍정적이다.  식품  부문도  내식  트렌드  지속과  전반적인  경쟁  완화,  해외  성장에 힘입어 내년에도 성장을 지속할 것이다. 현 주가는 2022년 PER 9배인데, 풍부한 모멘텀 대비 지나친 저평가 국면이라고 판단한다.

 

[주식정보] CJ제일제당 주식분석

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