오늘은 팬오션 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.
BDI 2,944p(+17.8% WoW), CAPESIZE 반등 확인
연초 이후 상승세를 유지했던 BDI는 중국 정부의 철강제품 생산 규 제 우려로 한 달간(6월 8일까지) 25.6% 하락했다. 5월 12일 중국 정 부는 원자재 가격 안정화를 위한 철강제품 생산 규제안을 발표했 다. 단기 투기적 수요 조정에는 성공했다.
동기간 중국 철광석 운송 비중이 높은 CAPESIZE 운임은 52.8% 하락했다. 가격 하락 기대로 구매가 미루어졌고 일부 인프라 공사 가 3분기로 순연됐다. Panamax, Supramax, Handysize 운임은 중국을 제외한 신흥국의 경기 회복, 곡물 수요 성장 지속으로 각각 4.0%, 13.7%, 10.8% 상승했다.
기존 철광석 재고 소진, 철강 제품 생산량 증가로 6월 8일 철광석 가격이 반등했고 CAPESIZE 운임, BDI는 9일부터 회복을 보이고 있다. 3분기는 벌크 성수기다. 2018년 하반기 미-중 무역 분쟁 이후 지속된 부진한 발주, 신흥국 경기 회복 지속으로 3분기까지 추세적인 BDI 상승을 전망한다.
선대 확충 전략은 2분기부터 적중, 영업이익 +99.4% QoQ
2분기 영업이익은 975억원(+99.4%)으로 성장이 전망된다. 벌크선 선대를 4분기 186척에서 현재 231척으로 확대했다. 연말, 연초 용 성료 상승 구간에서 일부 손실을 감안하고 중고선 3척을 매입하고 약 60척의 용선 계약을 체결했다. 60척 중 19척은 장기용선(1년)이 고 나머지 41척의 평균 용선 기간은 6개월(기존 평균 3개월)이다. 2 분기부터는 본격적인 레버리지 효과를 확인할 수 있다.
목표주가 10,000원, 운송 업종내 탑픽 유지
목표주가를 10,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 목표주가는 12개 월 선행 BPS 6,201원에 Target PBR 1.68배(2017년 신흥국 경기 호황 기 PBR 상단 1.53배 10% 할증)를 적용했다. BDI 하락으로 한 달간 주 가는 11.9% 하락했다. 중국을 제외한 신흥국의 경기 개선은 이제 시작됐다. 추세적인 BDI, 주가 상승을 전망한다. 글로벌 피어인 STAR BULK, Golden Ocean은 다시 신고가다. 수요가 견인하는 물동량 성장 은 지속될 전망이다. 운송 업종내 Top pick을 유지한다.
