[주식정보] 삼성바이오로직스 주식분석

 

오늘은 삼성바이오로직스 주식 종목에 대하여 알아보겠습니다.

 

[주식정보] 삼성바이오로직스 주식분석

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2Q21 Pre: 공장별 가동률 상승을 바탕으로 한 양호한 실적 전망

2Q21 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 3,749억 원(+21.9% YoY, 이하 YoY 생략), 1,059억 원(+30.6%, OPM 28.2%)으로 추정한다. 시장 컨센서스(매출액 3,744억원, 영업이익 1,115억 원)에 부합한 양호한 실적을 시현할 전망이다. 2 Q21 실적에 반영될 1 Q21 공장별 가동률은 1, 2 공장 Full(약 80%), 3 공장 Near Full(약 60%)로 2020년 12월 1 공장  정기보수  이후  공장별  가동률은  하반기  갈수록  최대치에  도달할 전망이다. 2Q21에는 1 Q21  일시적으로 실적이 감소했던 이슈인 일부 품목의 매출 인식 시점 차이도 미미한 것으로 판단된다.

하반기 1~3 공장 가동률 최대치 전망. 코로나19 CMO 효과도 기대

2 H21  연결  기준  매출액  및  영업이익은  각각  7,701억 원(+18.5%),2,202억 원(+47.7%, OPM 28.6%)으로 추정한다. 1 Q21 일시적 이슈 로저 조했던 실적 이후 하반기 갈수록 3 공장 가동률 상승을 바탕으로 실적은  성장세를  이어갈  전망이다.  또한  하반기에는  코로나19  백신 CMO 효과도 가세할 전망이다. 지난 5월 모더나의 코로나19 백신 완제의약품(DP) 공정 위탁생산 계약을 체결했으며, 기술이전 및 시험생산을    거쳐 8월부터 상업화 물량 생산이 이뤄질 전망이다. 한편 삼성 바이오로직스는  DP  생산시설  증설이  진행  중으로  1 H22  증설  완료가 예상되는 만큼 추가 수주 및 계약 규모 확대 가능성도 존재한다.

목표주가 100만 원 유지. 향후 주가는 코로나19, 4 공장이 관건

2021년 실적은 1Q21을 저점으로 하반기 갈수록 공장별 가동률 상승을 바탕으로 상승세를 지속할  전망이다.  향후 주가의 관건은  추가 성장 모멘텀으로 작용할 코로나19 CMO, 4공장 수주가 될 전망이다. 8월부터  모더나의  코로나19  백신  DP  생산이  본격화될  전망이며,  향후 DP  생산시설  증설  및  DS(원료의약품)로의  확장  가능성이  존재한다.
목표주가 100만 원에는 1~4 공장 항체의약품 CMO  가치만  반영한 만큼  계약 규모 및 생산 스케줄에 따라 추가적으로 목표주가 상향 여지는 존재한다. 한편 4공장은 2022년 말 부분 가동 및 2023년 말 Fully GMP-ready를 목표로 한 스케줄은 순조롭게 진행 중이다. 이미 다수의 고객사들로부터 RFP를 수령한 만큼 조기 수주 가능성 역시 높다.

 

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